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对美股市场而言，如我们此前在《当前增长（预期）能支撑什么样的估值水平》中的分析，当前的增长水平（以ISM制造业PMI衡量，1月份超预期回升）以及利率环境（较11月初3.2%高点明显回落至2.6%）的组合是能够支撑当前的估值水平；但经历了年初以来的持续反弹后，对估值部分的超跌修复也已经基本完成。因此，往前看，估值的扩张空间相对有限，盈利预期的方向是中长期决定市场表现的关键（虽然增长水平将继续回落，但如果预期调整已经充分也不会带来较大影响；反之亦然）。短期而言，市场寻找方向取决于一些主要事件的进展，如中美贸易谈判、美国政治不确定性（紧急状态可能引发的政治博弈、3月1日债务上限再度生效）、英国退欧等等。

图67：全国煤炭铁路总运量及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图68：全国煤炭铁路日均装车量及其增速数据来源：Wind，中信建投期货图69：两大煤企煤炭日均装车量数据来源：Wind，中信建投期货图70：大秦铁路煤炭运量及其增速数据来源：Wind，中信建投期货

据苏赛特商业数据显示，2001年以来，中国啤酒市场有超过80次的收购、兼并、参股事件，原有的1000多家啤酒企业整合到了几十家。啤酒厂家不断的跑马圈地，导致品牌呈现出明显的地域割据特征。例如华润啤酒在四川、辽宁和安徽等省份的市场占有率均达到60%以上。青岛啤酒的核心市场是山东、陕西两省。百威以福建和黑龙江为主，燕京以北京、内蒙和广西为主，嘉士伯则雄踞新疆、宁夏、重庆、云南等。

责任编辑：李双双把为民营企业服务落实到工作方方面面（支持民营企业在行动）——专访商务部部长、党组书记钟山人民日报 本报记者 王 珂近日，习近平总书记在民营企业座谈会上强调，要不断为民营经济营造更好发展环境，帮助民营经济解决发展中的困难，支持民营企业改革发展，变压力为动力，让民营经济创新源泉充分涌流，让民营经济创造活力充分迸发。

但光是“招揽买家”显然还不够，他们必须学会“两条腿走路”。这“另外一条腿”就是——海外建厂。海信集团国际营销公司产品经理王学良对《每日经济新闻》记者表示，对于家用电器行业而言，欧美市场容量很大，购买能力也比较强，厂商研发的许多新产品基本上都会投放到欧美市场。“中美贸易摩擦对行业的影响肯定是存在的，但在海外拥有工厂或者研发基地的企业，这方面的影响可能会小一些。”

2019年1月24日，人民银行创设央行票据互换工具，具体操作是人民银行从中标机构换入合格银行发行的永续债，同时向其换出等额央行票据。央票 不可转让但可质押，提高银行永续债流动性。与此同时，银保监会放开了保险机构投资二级资本债和永续债的限制，引入长期资金投资永续债、二级资本债。